新套保办法便利企业管理

　　记者了解到，大连商品交易所从去年10月开始实施新的套期保值管理办法，与旧的管理制度相比，新办法的亮点在于实行套保资格认定和额度管理。新办法实施以来，确实给产业客户的经营管理提供了便利，同时也缓解了期货公司的管理压力。

　　便利产业者的经营管理

　　对于产业客户来讲，大大增加了企业客户对未来套保操作的风险可知性；企业在日常的经营管理中，最大的风险就是对未来可能出现的风险不可预知性。由于油脂类企业生产周期长，从原材料的买入到产品的销售，一般都会经历3~6个月的周期。在这个周期里原材料、生产能力、库存都会受到各种因素的影响，企业需要根据上下游实际情况以及基差水平来不断的调整参与期货市场的头寸，往往动作会比较大。在以往的套保管理中，能持有多少保值头寸，成了企业无法控制的风险。新的管理办法出台后，只要企业参与认定了套保资格，就提前知道了自己可以拥有的保值额度。这样企业就可以放心地根据自己的生产情况，去利用期货市场管理自己的原材料、生产能力、库存等风险。

　　一般情况下，临近交割月，企业产品的波动性就会减小，企业就会慢慢地退出保值交易，而有些时候，由于异常的天气、运输等条件的变化，也会突然造成现货价格波动率的增加，基差出现快速的变化。这个时候交易所又提供了申请增加保值额度的措施。一方面可以满足企业保值客户突发（临时）的保值需求，另一个方面，企业保值需求的进入，也为稳定期货价格提供了保障。最后，对于企业来讲，分仓的欲望其实并不高。现在越来越多的集团客户要求下属企业将保值头寸集中。这样一方面有利于财务管理，同时也有利于集团对下属公司的风控管理。交易所此次不同程度的扩大了保值额度，对于集团客户来说，正好符合了相关诉求，既节约了成本，又提高了效率。

　　当然，在新办法实施之初，很多客户还是存在顾虑的。这些担心可以理解，毕竟，这关系到企业能否正常地进行保值。随着对政策解读的加深和交易所贯彻新办法的示范作用，新办法的实施逐步得到了市场的认可。

　　缓解期货公司的管理压力

　　新办法对期货公司的影响随着客户套保申请的落实也逐渐显现出来。

　　首先是便于公司对客户的管理，尤其是对套保客户风险控制和异常交易的管理。产业客户套期保值不确定性降低，期货公司就可以根据客户的套保安排管理客户风险，合理减少为防止不确定因素而进行的管理措施，并适时提醒客户，避免一个实际控制账户组中的异常交易行为。

　　其次，新办法实施也可以缓解公司席位限仓的压力。以前由于限仓的原因，常常会发生客户在席位上下不去单的情况，对套保客户身份认定以及一系列额度管理措施，可以很大程度上缓解公司席位限仓的压力；同时，新办法实施有利于公司的正常管理。以前由于席位限仓，一些员工会对开发和服务产业客户失去动力，公司无法对这些部门和员工进行正常的业绩考核，甚至在制定公司年度计划时，也要考虑到限仓的因素。新办法实施后，可以为公司解除一些制肘，更多地把精力投入到管理与创新中去。